En el libro Cómo quiebran los países: El gran ciclo de la deuda Dalio señala que en este momento, algunas personas creen que no hay ningún límite al endeudamiento público y al crecimiento de la deuda, sobre todo si un país cuenta con una moneda de reserva. Eso se debe —menciona— a que están convencidos de que el banco central de un país con una moneda de reserva ampliamente aceptada en todo el mundo siempre puede imprimir más dinero para pagar sus deudas.

También dice que otros creen que los altos niveles de endeudamiento y el rápido crecimiento de la deuda son presagios de una gran crisis de deuda en el horizonte, pero no saben exactamente cómo y cuándo llegará ni qué impacto tendrá.

En ese contexto surge otra pregunta: ¿Y qué pasa con el ciclo largo de la deuda? “Mientras que el ciclo económico está ampliamente aceptado y algunas personas reconocen que está impulsado por un ciclo de la deuda a corto plazo, no ocurre lo mismo con el ciclo largo de la deuda. Nadie lo reconoce ni habla de ello”.

Escribe que en los libros de texto no ha podido encontrar ningún buen estudio o descripción de ese ciclo, y ni siquiera los principales economistas del mundo —incluidos los que ahora dirigen o dirigieron en el pasado, los bancos centrales y los tesoros públicos— tuvieron mucho que decir sobre este tema de capital importancia cuando lo analizó con ellos. “Por eso he hecho este estudio y por eso lo transmito”.

Ray Dalio es uno de los inversores más importantes de nuestro tiempo; previó la crisis financiera mundial de 2008 y la crisis de la deuda europea de 2010-2012. En Cómo quiebran los países: El gran ciclo de la deuda comparte por primera vez su explicación al detalle de lo que él denomina «el ciclo largo de la deuda», porque, comprender este ciclo es vital para entender dónde estamos y adónde nos dirigimos en materia de deuda.

El modelo de Dalio apunta hacia soluciones sorprendentemente directas para lidiar con los problemas de deuda que enfrentan hoy Estados Unidos, Europa, Japón y China. También muestra cómo se relacionan estas dificultades con otras fuerzas —políticas dentro de cada país, geopolíticas entre países, naturales (sequías, inundaciones y pandemias) y tecnológicas (sobre todo la IA)— que, en conjunto, están provocando lo que Dalio llama cambios del «ciclo largo general» en el orden mundial.

ALGO MÁS
Ray Dalio plantea que a través de su investigación descubrió que hay ciclos de endeudamiento de larga duración que han llevado indefectiblemente a grandes burbujas de deuda y a sus estallidos. “Vi que solo queda un 20% de los aproximadamente 750 mercados de deuda/moneda que han existido desde 1700 y que los restantes se han devaluado enormemente en el proceso mecánico que voy a describir en este estudio”.

Agrega que el ciclo de la deuda a largo plazo se describió en el antiguo testamento, se desarrolló repetidas veces en las dinastías chinas durante miles de años y que, una y otra vez ha anunciado la caída de imperios, países y provincias. “Estos ciclos largos de deuda siempre han funcionado de formas atemporales y universalmente coherentes que no se comprenden bien, pero que deberían comprenderse”.

ALCANCE
Considera que los conceptos que explica pueden hacer que el mundo funcione mejor si se ponen en manos de responsables políticos y los inversores porque presentan un conocimiento completo y práctico del ciclo largo de la deuda; una comprensión mucho más práctica de cómo funcionan en verdad la oferta y la demanda que la que brinda el pensamiento económico convencional; y un conocimiento completo y práctico del ciclo largo general impulsado por el ciclo largo de la deuda y otros ciclos importantes, como el ciclo político largo en los países, que cambia los órdenes políticos, y el ciclo geopolítico largo, qué transforma los órdenes mundiales.