Los análisis coinciden en cuatro puntos centrales:
1. Revisión y flexibilización del gasto público.
2. Incremento de los ingresos públicos y ampliación de la base tributaria.
3.Reforma profunda en el modelo operativo de Pemex.
4.Mejorar la certidumbre jurídica y el clima de inversión.
REVISIÓN Y FLEXIBILIZACIÓN DEL GASTO PÚBLICO
El gasto público es cada vez más rígido. Aproximadamente el 60% comprende una combinación de gastos obligatorios y fijos, como
pensiones, subsidios, servicio de la deuda pública y participaciones a estados y municipios.
Estos conceptos representan 70% de los ingresos del sector público y en 2025 excedieron los ingresos tributarios, situación que muy probablemente se repita en 2026. Esto indica que el
gobierno federal tiene que endeudarse más para pagarlos.
Durante 2024 el rubro que más aumentó fue el de los subsidios y transferencias. También
se incrementó la inversión fija en proyectos sumamente caros y que requieren partidas presupuestales permanentes.
Ambos aumentaron doble dígito en términos reales y llevaron al país a alcanzar un déficit de prácticamente 6% del PIB.
Como la mayoría de los gastos de apoyo social son difíciles de reducir porque generarían un reclamo de la población, se ha sacrificado la inversión fija en un esfuerzo para reducir el déficit, pero no se ha logrado en la medida que se requiere llevarlo a un nivel menor de 4%.
En 2025 el déficit fue de 4.8% y muy probablemente rondará alrededor de ese nivel este año.
Este gasto excesivo ya generó una baja en la calificación de la deuda del Gobierno Federal y, de no reducirla más, pudiera ocasionar la pérdida del grado de inversión de nuestra deuda por parte de las calificadoras de crédito. Hoy
el costo financiero de la deuda mexicana es mayor que la que se tenía hace ocho años y perder el grado de inversión elevaría su costo mucho más.
En 2025 México pagó 6% del PIB en pensiones. Es probable que esa cifra aumente a 8% en 2030. Es razonable esperar una mayor expectativa de vida por una creciente cobertura médica y mejores estilos de vida que reduzcan las morbilidades en el futuro. Por eso se puede concluir que el sistema de pensiones experimentará grandes retos para hacer frente a las obligaciones futuras.
Conforme aumente el estándar de vida se tendrá que ampliar la edad de retiro, sobre todo en las entidades públicas como
Pemex y CFE
donde hay aproximadamente 220 mil empleados que se pueden retirar entre los 55 y 60 años. Si consideramos que la expectativa de vida es de cuando menos 20 años a partir del retiro, la erogación de las
pensiones tan solo de esas dos entidades públicas sumaría
3.4 billones de pesos actuales (aproximadamente 200 mil millones de dólares),
casi 10% del PIB nominal de 2025.
Líneas de acción:
•Revisar la estructura del gasto para identificar áreas de ineficiencia y reasignar recursos.
Esto pudiera resultar en dejar de pagar gastos de operación en proyectos que no pueden cubrir sus costos como la aerolínea del Estado, ferrocarriles y refinerías.
•
Establecer criterios técnicos y evaluaciones costo-beneficio obligatorias para proyectos de infraestructura.
•Mejorar la rendición de cuentas y la transparencia en el uso de recursos. En el pasado se han utilizado mecanismos de efectividad de programas sociales que permiten reforzar los que más beneficio otorgan a la población y eliminar los que tienen un beneficio mínimo.
•
Revisar los programas de retiro, sobre todo de algunas entidades públicas
para que su costo fiscal sea menos oneroso en el futuro.
•
Diferir nuevos programas sociales y sus aumentos hasta que las finanzas públicas alcancen un superávit primario
(ingresos menos gastos excluyendo gastos financieros) de al menos 1% del PIB, restituyendo una base de finanzas públicas más sanas.
INCREMENTO DE LOS INGRESOS PÚBLICOS Y AMPLIACIÓN DE LA BASE TRIBUTARIA
Los
ingresos públicos han permanecido estancados
en torno al 22% del PIB durante dos décadas,
mientras el gasto sigue creciendo.
La alta informalidad (55% de la población ocupada) limita la recaudación.
El
principal riesgo proviene de la recaudación del ISR,
la mayor fuente de ingresos tributarios del país cuyo ingreso disminuyó 5.8% real anual a mayo. La falta de inversión y la pérdida de empleos formales han deteriorado la recaudación.
De acuerdo con la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), durante el acumulado del año se perdieron alrededor de 343 mil empleos formales, mientras que los informales aumentaron. Si esta tendencia continúa, la recuperación del ISR será limitada durante el resto del año.
Al mismo tiempo, la
estructura de la recaudación se ha desplazado hacia impuestos al consumo.
El IVA aumentó 3.3% real y el IEPS 6.9%, siendo ambos los únicos componentes que muestran un desempeño positivo. Sin embargo, esta recomposición también implica un riesgo, ya que muestra cómo la recaudación tributaria depende cada vez más del consumo interno, por lo que cualquier desaceleración económica tendría un efecto inmediato sobre estos ingresos.
De no lograr
aumentar la creación de empleos formales que contribuyan al pago de ISR,
el gobierno no tendrá más alternativa que eliminar exenciones y tasas “0” de IVA, quizá dejando exentas algunas canastas de alimentos básicos y medicamentos.
Líneas de acción:
•Fomentar la inversión y estimular la formalización del empleo
para reducir la dependencia de impuestos al consumo (IVA, IEPS) y fortalecer la recaudación del ISR.
•
Revisar los cambios constitucionales y regulatorios que se llevaron a cabo en el verano de 2024 para rectificar los que han impactado negativamente en la inversión.
•
Simplificar el sistema tributario para aumentar la recaudación
sin sobrecargar a los actuales contribuyentes.
•
Restituir la relación de confianza del SAT con el contribuyente
estableciendo reglas claras que no cambien continuamente en detrimento del contribuyente.
REFORMA PROFUNDA EN EL MODELO OPERATIVO DE PEMEX
Las
finanzas de Pemex han sido una carga creciente para el Gobierno Federal debido a la insistencia de que México sea autosuficiente en la refinación de gasolinas. Esta visión equivocada de la soberanía energética ha ocasionado que Pemex genere pérdidas por aproximadamente 100 mil millones de dólares entre 2019 y el primer trimestre de 2026.
Refinar la poca gasolina que produce Pemex le cuesta a la empresa un mínimo de 10 mil millones de dólares anuales que los tiene que cubrir el Gobierno Federal, que se podrían destinar a la
vocación rentable de Pemex que es extraer petróleo y venderlo en el mercado internacional.
Líneas de acción:
•Abandonar la refinación de gasolinasen las refinerías donde la actividad opera con pérdidas.
•
Volver a invertir en exploración y extracción de crudo con los ahorros generados por la reducción en refinación.
•
Pemex no ha logrado reducir su plantilla laboral en ocho años,
a pesar de que su producción y productividad han ido en descenso. Esta falta de esfuerzo presiona aún más las finanzas de la empresa.
MEJORAR LA CERTIDUMBRE JURÍDICA Y EL CLIMA DE INVERSIÓN
La
falta de certidumbre jurídica a raíz de la reforma judicial, la desaparición de los organismos regulatorios y la pérdida de confianza en instituciones como el SAT —por sus constantes cambios de reglas y retroactividad en sus decisiones—
inhiben la inversión productiva nacional y extranjera.
Es evidente que se colapsó el ánimo de inversión como lo reflejan las estadísticas de la Inversión Fija Bruta que publica el INEGI, a partir de la aprobación de las reformas constitucionales del verano de 2024. La falta de crecimiento de la economía, al tiempo que aumenta la deuda por los elevados déficits, acelera el
apalancamiento del Gobierno y compromete la estabilidad fiscal de las finanzas públicas.
Líneas de acción:
•Revisar las medidas que han funcionado y las que no para revertirlas, luego de que ya han pasado dos años de las reformas judicial y regulatoria.
•
Obligar a las instituciones públicas, entre ellas el SAT y la UIF, a acatar las resoluciones judiciales, las cuales en algunos casos no se han respetado.
•
Evitar cambios abruptos en políticas públicas y garantizar la autonomía de órganos reguladores.
•
Evitar la retroactividad en las medidas gubernamentales, lo cual es inconstitucional.
El IMEF considera que
cambiando algunas políticas públicas puede romperse el ciclo negativo de bajo crecimiento con deuda creciente para alcanzar un nivel de crecimiento potencial de la economía con finanzas públicas sostenibles.
Una mayor seguridad jurídica y regulatoria puede contribuir a la renovación del TMEC y estimular la inversión nacional para generar más empleos que estén mejor compensados.
Una demora en los cambios requeridos destinaría a México a un entorno de bajo crecimiento con fragilidad económica.
Los análisis que sustentan este documento se encuentran disponibles en los anexos que se encuentran disponibles aquí.
aquí.
Fueron elaborados para el IMEF por:
1 MÉXICO REQUIERE UNA ESTRATEGIA FISCAL EFECTIVA
Mauricio González. Integrante del Comité Nacional de Estudios Económicos IMEF y Socio Fundador de GEA Grupo de Economistas y Asociados.
2 POSICIONAMIENTO SOBRE LA SOSTENIBILIDAD FISCAL DE MÉXICO
CTN de Estudios Fiscales del IMEF.
3 ANÁLISIS DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A MAYO DE 2026
Gabriela Siller. Integrante del Comité Nacional de Estudios Económicos IMEF.
4 PRECARIA SITUACIÓN ESTRUCTURAL DE LAS FINANZAS PÚBLICAS
Federico Rubli. Vicepresidente del Comité Nacional de Estudios Económicos IMEF.
5 LA PINZA DE CINCO TENAZAS: ¿POR QUÉ NO LE ALCANZA A LA POLÍTICA FISCAL?
Jorge A. Chávez Presa. Integrante del Comité Nacional de Estudios Económicos IMEF e ITG — Instituciones y Tecnología Gubernamentales.
6 FINANZAS PÚBLICAS BAJO PRESIÓN
Mariana Campos. Integrante del Comité Nacional de Estudios Económicos IMEF y directora general de México Evalúa.
