Más allá de la nota: ¿en dónde está el foco para que la economía crezca? 

En la reunión de ministros de Finanzas del G-20, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva dijo que los avances logrados por los países en desarrollo y de bajos ingresos, a la hora de controlar su deuda, están siendo amenazados por el alza en los rendimientos de los bonos de las economías en desarrollo, las continuas presiones inflacionistas y la competencia por el capital que supone la emisión de deuda relacionada con la inteligencia artificial.

Comienzo con esta información porque Georgieva toca temas que en News IMEF abordamos desde diferentes aristas por el impacto que tienen (y porque todo está conectado) en el desarrollo de los negocios, las finanzas, así como en el desempeño de la economía del país que se ve reflejado en el Paquete Económico 2027, del que Delia Paredes, analista económica y colaboradora habitual de este medio dice que es más disciplinado, pero tiene poco margen para sorpresas. (Paquete Económico 2027: más disciplinado, pero con poco margen para sorpresas).

Las sorpresas —dice Delia— podrían relacionarse con las presiones que menciona la directora gerente del FMI, pero también con los retos que el país tiene pendientes, como algunos de los que señala el presidente del Consejo Coordinador Empresarial, José Medina Mora: mantener el grado de inversión y hacer rentables a Pemex y CFE.

ATENDER PENDIENTES
Pemex, porque su elevado endeudamiento e ineficiencia operativa pone en riesgo la estabilidad de las finanzas públicas del país y la CFE porque requiere financiamiento para desarrollar la infraestructura necesaria para el nearshoring y la transición energética manteniendo bajas las tarifas de luz.

Aunque el gobierno asegura que la CFE es financieramente sana, su rol estratégico en el Plan Nacional de Desarrollo la coloca bajo una enorme presión por, entre otras razones, los requerimientos de infraestructura de transmisión, el verdadero cuello de botella que para deshacerlo necesita inversiones multimillonarias para modernizar la Red Nacional de Transmisión y soportar la alta demanda de las empresas extranjeras que ya están en México, y las que pueden llegar por el nearshoring.

¿SEÑAL DE APERTURA?
Sobre esos requerimientos, el 19 de agosto de 2026, CFE Fibra E informó que la Corporación Financiera Internacional (IFC) —integrante del Grupo Banco Mundial— analiza participar como inversionista ancla en una potencial nueva oferta, después de que la institución ya participara en 2025 en la colocación de deuda de CFE Fibra E.

Jorge Omar Moreno Treviño, colaborador en esta edición, escribe (IFC, CFE y el Plan México: cuando la inversión extranjera financia la infraestructura para el crecimiento) que la relevancia económica de CFE Fibra E radica en que puede actuar como capital catalizador para emitir una señal de apertura al sector privado exterior en el financiamiento a la infraestructura necesaria.

“Sería un error evaluar la posible inversión exclusivamente por su tamaño, pues, siendo realistas, 80 millones de dólares (mdd) no transformarán por sí mismos la industria eléctrica mexicana”, escribe Jorge Omar, lo cual se relaciona con el Plan de Inversión en Infraestructura para el Desarrollo con Bienestar 2026-2030 que se dio a conocer el 8 de septiembre.

El Plan se sustenta en cuatro pilares institucionales para la infraestructura en ocho sectores estratégicos:

1. Consejo de Planeación Estratégica de la Inversión.

2. Nuevos vehículos de inversión.

3. Actualización de la normatividad.

4. Base de Datos Nacional de Proyectos.

El punto dos nos lleva a uno de los elementos distintivos del Plan por la adopción de nuevos esquemas de inversión mixta que están diferenciados de las tradicionales asociaciones público-privadas (APP) cuyo origen data de 2012 cuando se publicó la Ley de Asociaciones Público-Privadas.

En el modelo mixto, el Estado mantiene la propiedad y rectoría de los proyectos estratégicos, mientras que el capital privado contribuye a acelerar su desarrollo, compartir riesgos y ampliar las fuentes de financiamiento.

En su momento Medina Mora dijo que las modificaciones legales y constitucionales aprobadas para permitir esquemas de inversión mixta y privada en la generación eléctrica representan un cambio radical respecto al sexenio anterior.

Dentro de los ocho sectores estratégicos, uno tiene el mayor porcentaje de la inversión de 5.6 billones de pesos que se contemplan a lo largo del sexenio de Claudia Sheinbaumcon. Los sectores y la distribución quedan así:

Energía: 54.15%; trenes, 15.63%; carreteras, 13.94%; puertos, 6.48%; salud, 6.23%; agua: 2.83%; educación, 0.34%; y aeropuertos, 0.04%.

La inversión está en la estrategia del Plan México y en los objetivos del Plan Nacional de Desarrollo.

EL CONTEXTO INDICA QUE SÍ
Previo a que se llevara a cabo la Semana de Inversión en México (Mexico Investment Week), María Ariza, directora ejecutiva de la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), dijo a Reuters que los Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria —mejor conocidos como FIBRAS— tienen ventajas fiscales y son un instrumento poco valorado para financiar parques industriales, activos logísticos e infraestructura necesarios para dar servicio a las cadenas de suministro norteamericanas.

De acuerdo con la página de la Asociación Mexicana de Fibras Inmobiliarias (Amefibra), en México se han constituido 15 desde 2011, año en el que inició esta figura que a 2025, según el índice de los fideicomisos inmobiliarios S&P/BMV FIBRAS, han acumulado una plusvalía equivalente al 175.54%, muy superior al 61.4% del S&P/BMV IPC.

Y ya que estamos en las Fibras, durante el Fibra Day, encuentro de la Amefibra, líderes del sector coincidieron en que una mayor profundidad financiera será clave para fortalecer estos vehículos de inversión. También se planteó la necesidad de realizar ajustes estructurales en el sistema financiero nacional ante los retos para captar capital en mercados emergentes.

LA APUESTA MIXTA
De regreso a la Semana de Inversión en México, desde el gobierno se destacó el papel del capital privado como detonador de proyectos en México y la propuesta de valor del país. Uno de los temas fue la simplificación de trámites para facilitar la inversión. Según la Agencia de Transformación Digital y Telecomunicaciones, a julio de este año se han facilitado más del 60% de trámites federales y eliminado más de mil 500 desde 2024.

Desde la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap), Véronique Billia, directora general, señaló que el capital privado está ganando impulso en México y las cifras lo reflejan. Dijo a Bloomberg que al primer semestre de 2026 estiman un deployment de alrededor de 6,000 mdd en México, lo que representa un crecimiento del 31% respecto al año pasado. De ese avance se excluye la operación de Banamex.

Véronique Billia también señaló que las empresas mexicanas tienen importantes necesidades de financiamiento para crecer y, al mismo tiempo, hay mucho interés del capital privado en participar en los proyectos de infraestructura y energía que México necesita desarrollar.

Señaló que en la Amexcap están trabajando para impulsar el Estándar Amexcap para los fondos de capital privado, capital emprendedor y deuda en México enfocado en fortalecer la institucionalización, la transparencia y las mejores prácticas de los fondos de inversión para generar mayor confianza entre los inversionistas y facilitar la movilización de más capital hacia la industria.

Respecto a la participación del gobierno destacó la capitalización del Fondo de Fondos que, desde su perspectiva, puede actuar como catalizador de inversión. El Fondo de Fondos fue concebido en 2006 como un instrumento de la banca de desarrollo para crear un mercado de capital privado en México para apoyar el desarrollo económico del país.

Hace 20 años la banca de desarrollo mexicana comprendió que el capital privado era el complemento perfecto para detonar la inversión en proyectos que así lo requirieran. En febrero pasado, su directora ejecutiva, Liliana Reyes Castrejón, anunció que recibiría 4 mil mdp en capital este año. Los recursos provendrán de los bancos nacionales de desarrollo.

Fundado en 2006 el Fondo de Fondos ha destinado más de mil 128 mdd a inversiones, ha apoyado a más de 1,578 empresas y reporta más de 19,867 mdp en recursos de CKD’s bajo administración, según su página de internet.

Liliana Reyes dijo a Bloomberg que los jugadores globales sí quieren ir con el Fondo de Fondos, es decir, sí quieren estar cerca y acompañar inversiones…

¿ENTONCES?
Los riesgos internos y externos existen. Planes, proyectos, inversiones, Fondos, Fibras ¿en dónde está el foco?

Ya se han puesto estrategias sobre la mesa y parece indicar que ya no aplica eso de que más vale solos…, por lo que estándares como el de Amexcap, entre otros —como el Código de Principios y Mejores Prácticas de Gobierno Corporativo (CPMPGC) del CCE— son fundamentales para fortalecer la institucionalización, la transparencia y las mejores prácticas para generar mayor confianza entre los inversionistas y facilitar la movilización de más capital hacia la industria.

¿En dónde está el foco? En todos porque crecer depende de todos.

MÁS ALLÁ DE LA NOTA
Para seguir uniendo eslabones, en esta edición de News IMEF encontrarás información de especialistas como Jannet Quiroz que pregunta ¿cuánto valor se genera realmente dentro de México? y responde esa pregunta para saber por qué México tiene exportaciones récord y valor nacional limitado en este año.

Para 2026 la Encuesta de Expectativas Económicas IMEF a septiembre estima aumento y reducción marginal en unos indicadores, mientras que en otros se mantienen las proyecciones de agosto, en tanto que proyecta que la tasa de política monetaria terminará el año en 6.50% y la cuenta corriente como proporción del PIB en -0.75%. Te invito a leer la edición 146 de News IMEF en la que a partir del martes 15 de septiembre encontrarás el análisis del IMEF del Paquete Económico 2027.