Una encuesta realizada por
Central Banking Publications a casi 100 bancos centrales que gestionan más de 9.5 billones de dólares en reservas refleja la
preocupación de los bancos centrales por las tensiones geopolíticas, que ahora se consideran el
principal riesgo a nivel mundial; sustituyen al proteccionismo comercial de Estados Unidos que en 2025 fue prioridad.
La encuesta también reveló que
la confianza en el dólar se está poniendo a prueba. La moneda estadounidense perdió más del 12% frente a una canasta de divisas entre enero de 2025 y este año. Alrededor del 80% de los participantes afirmaron estar de acuerdo o muy de acuerdo en que el dólar sigue siendo la principal moneda refugio del mundo, aunque muchos añadieron que su dominio se cuestiona cada vez más.
El futuro del dólar enfrenta una encrucijada, con una posible pérdida de su hegemonía absoluta debido a la fragmentación geopolítica, el aumento de déficits y la desdolarización. El auge de iniciativas de bloques como BRICS para utilizar monedas locales podría reducir su dependencia del dólar.
Desde el punto de vista de Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), la hegemonía del dólar y el euro como divisas de referencia está amenazada por el aumento de los riesgos geopolíticos, que se traducen en una mayor inflación, menor actividad económica y una caída del comercio internacional.
Actualmente el dólar estadounidense está presente en casi el 90% de las transacciones globales de divisas y en cerca del 60% de las facturas del comercio mundial, de los títulos internacionales de deuda y de las reservas oficiales de bancos centrales; sin embargo, la posición del dólar como principal moneda de reserva mundial genera preocupación entre los inversores, a pesar de que su situación no ha variado significativamente.
A PESAR DE TODO
El comercio mundial alcanzó un récord de 35 billones de dólares en 2025, lo que representa un crecimiento del 7.5%. A pesar de la incertidumbre geopolítica, las tensiones en el Estrecho de Ormuz y el aumento de los costos logísticos, el intercambio de mercancías impulsó este auge, impulsado especialmente por Asia Oriental y África, según la UN Trade and Development (UNCTAD).
El comercio de mercancías impulsó la mayor parte de la expansión, con un crecimiento aproximado de 7% y un aporte de alrededor de 1.8 billones de dólares al crecimiento mundial. El comercio de servicios creció cerca de 8%, contribuyendo con unos 700, 000 millones de dólares al incremento total.
Para este año la UNCTAD anticipa que el crecimiento se desacelere debido a presiones inflacionarias y políticas comerciales restrictivas.
Datos preliminares de las principales economías e indicadores clave apuntan a una expansión continua en el comercio de mercancías, aunque comienzan a observarse señales de desaceleración en los servicios.
¿Cómo pinta China en este escenario? En el inicio de 2026 el comercio exterior de este país ha mostrado un fuerte repunte, con un crecimiento del 18.3% en enero y febrero, impulsado por la demanda de electrónicos y vehículos eléctricos. A pesar de las tensiones geopolíticas y aranceles las exportaciones siguen sólidas, con un crecimiento proyectado del PIB del 4,5-5% para 2026.
México ha impuesto aranceles de hasta el 50% a productos chinos, incluyendo automóviles y autopartes. Las importaciones mexicanas de automóviles hechos en China alcanzaron un máximo en noviembre de 2025, subiendo hasta 1,061 millones de dólares; en ese mes, México fue el primer destino de las exportaciones chinas de coches.
Pero
los aranceles de 50% que impuso México a partir de 2026 propiciaron una reducción interanual de 45.3% (188 millones de dólares) de las importaciones de autos chinos en enero pasado. En general, las aduanas mexicanas incrementaron los aranceles a un intervalo de entre 5 y 50% desde el 1 de enero para 1,463 clasificaciones de productos importados de países con los que México no tiene acuerdos comerciales relacionados.
El gobierno chino amplió una investigación propia a las barreras no arancelarias, con la que calculó las pérdidas por los aranceles mexicanos. En la encuesta, empresas automotrices y textiles reportan verificaciones más estrictas en el TMEC para insumos con origen chino.
Más información sobre China se puede encontrar en el artículo
La Nueva Ruta de la Seda en la disputa por el poder global en el que la colaboradora Adriana Hernández escribe que desde la apertura de China, si bien no han cambiado las constantes del orden mundial como principios comerciales y premisas de derecho internacional, sí aumentan las variables de análisis para riesgos de inversiones y decisiones en los mercados globales, así como de los gobiernos para atraer crecimiento económico.
De China nos vamos a un tema que
preocupa y ocupa: el Tratado México, Estados Unidos y Canadá. No olvidemos que 80% de las exportaciones mexicanas van a Estados Unidos, por lo que ocho de
cada 10 dólares que México obtiene por sus exportaciones vienen de nuestro vecino del norte del cual un 16% de sus exportaciones tienen como destino pasar su frontera sur.
De ahí la importancia del acuerdo que representa una economía de casi 31 billones de dólares en PIB nominal, es decir, cerca del 30% de la economía global. Ese es el impacto de la relación de Estados Unidos con nuestro país donde la Secretaría de Hacienda mencionó en los Precriterios Económicos 2027 que la inversión estratégica será protegida. Para conocer más sobre la visión de Hacienda, en esta edición presentamos un artículo
sobre el tema.
EN LA 135…
De los Precriterios pasamos a
Se apaga el impulso: Indicadores IMEF. Este es un artículo que tiene como base a los indicadores Manufacturero y No Manufacturero del IMEF de marzo que reflejan
una economía sin tracción clara porque el entorno económico actual combina riesgos externos e internos que limitan el dinamismo, en un contexto donde las tensiones geopolíticas han elevado los precios del petróleo —con efectos mixtos para México— y el crecimiento interno se mantiene moderado, apoyado en el consumo y las exportaciones, pero restringido por la debilidad de la inversión.
También en esta edición incluimos los acontecimientos recientes de la guerra en Medio Oriente, donde
“Se escuchan voces de paz, pero las bombas siguen cayendo”. Adriana Reyes Urrutia escribe: “En la sexta semana del conflicto, Estados Unidos e Irán llegaron a un acuerdo de alto al fuego. Todo apuntaba a una tregua con dialogo, pero las acciones del ‘día después’ dieron la razón a las voces que calificaron el pacto de frágil y con
alto riesgo de incumplimiento para terminar con una guerra que ha supuesto un costo de 186,000 millones de dólares en la región del Golfo, alrededor de 6.0% del PIB en un solo mes”.
El error de apagar el incendio con gasolina es el título del artículo de Delia Paredes Mier quien nos dice que
“estamos ante el mayor choque energético desde los años setenta”. Argumenta que “la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán ya detonó el mayor choque energético desde los años setenta. El Brent ronda los 120 dólares por barril y el cierre del Estrecho de Ormuz está afectando no solo al petróleo, sino al gas, fertilizantes y otros insumos clave.
“Cuando pasa algo así, la reacción de los gobiernos es intentar frenar el precio de la gasolina. Nadie quiere que el golpe llegue directo al bolsillo, y menos si está cerca algún proceso electoral. El problema es que esa lógica engaña”. Los invito a saber por qué esa lógica engaña y, en consecuencia, qué podemos esperar o cómo lo podemos ligar con lo que se espera de la economía en este año y el próximo.
Con relación a los energéticos, la presidenta de México,
Claudia Sheinbaum, ya dijo sí al fracking en México al anunciar que respalda nuevas tecnologías de este método de extracción para impulsar la soberanía energética con menor impacto ambiental.
En News IMEF estaremos atentos a este tema para llevarles la información
más allá de la nota. También estaremos al pendiente de las
Reuniones de Primavera del Fondo Monetario Internacional que del 13 al 18 de abril reunirán a responsables políticos para debatir cómo responder a los
profundos cambios en la geopolítica, el comercio y la tecnología, al impacto de la guerra en Oriente Medio y cómo desbloquear nuevas fuentes de crecimiento.
CERRANDO PINZAS
¿Existen límites para el crecimiento de la deuda? ¿Amenazan las grandes deudas públicas nuestro bienestar colectivo? ¿Puede llegar a quebrar un país como Estados Unidos, con una moneda de reserva tan importante? No solo son preguntas académicas para economistas académicos, dice Ray Dalio; “casi todo el mundo debe responder, porque tendrán enormes efectos en nuestro bienestar y en lo que debemos hacer, aunque ahora mismo no existen respuestas definitivas”.
Así comienza la reseña que en esta edición incluimos en la sección
Cultura Financiera. Se trata del libro
Cómo quiebran los países: El gran ciclo de la deuda
en el que Ray Dalio señala que en este momento, algunas personas creen que
no hay ningún límite al endeudamiento público y al crecimiento de la deuda, sobre todo si un país cuenta con una moneda de reserva. Eso se debe —menciona— a que están convencidos de que el banco central de un país con una moneda de reserva ampliamente aceptada en todo el mundo siempre puede imprimir más dinero para pagar sus deudas.
También dice que otros creen que los
altos niveles de endeudamiento y el rápido crecimiento de la deuda son presagios de una gran crisis de deuda en el horizonte,
pero no saben exactamente cómo y cuándo llegará ni qué impacto tendrá.
Este párrafo me lleva a
un artículo reciente de Dalio —quien previó la crisis financiera mundial de 2008 y la crisis de la deuda europea de 2010-2012— en el que advierte sobre una “guerra mundial” prolongada que redefine los riesgos globales y también menciona al Gran Ciclo y el cambio del orden mundial del que les hemos presentado artículos en esta publicación, cuya edición 135 ponemos a su disposición con los artículos mencionados y otros más con lo más destacado de la información financiera, económica y de negocios en el marco de
un contexto para ir más allá de la nota.
